【產經專題】新經濟概念炒完！明年難撐起新股

雖然香港今年勢膺全球集資額一哥，惟年內新股表現不濟。據東網統計，今年上市的18隻新經濟股中， 83%破底，其中維信金科 (02003)跌最多，較招股價累跌逾 66%。分析相信，明年市場還是被新經濟股主導 ，但新經濟股先天條件不足，已是「神話不再」。

統計數據顯示，今年初至今掛牌的新經濟股難逃潛水命運，有7隻在上市當日潛水，另有 8隻在 1個月內「破底」。以上周五 (12月 28日 )收市價計，只有 3隻仍穩守招股價之上，其中，信達生物 (01801)升最多，累升近 60%；君實生物 (01877)累升 22.8%；騰訊 (00700)有份持股的同程藝龍 (00780)則累漲逾一成。

該18隻新股中，只有 5月初上市的平安好醫生 (01833)公開超購 653倍；其餘公開超購倍數最高僅 11.6倍，更有 4隻出現認購不足的情況。信誠證券聯席董事張智威指出，新經濟股雖大部分有名人效力加持，沒有穩定持續收入來源，防守性差，因此市好時投資者會入市「買個憧憬」，在市況不佳時則成為率先被沽售對象。

2017年掀起新股熱潮的「新經濟四寶」，在今年亦「全軍覆没」。眾安在綫 (06060)及閱文集團(00772)分別累跌約 58%及 35%。掛牌不足一個月便破底的雷蛇 (01337)及易鑫集團 (02858)，均累跌逾 70%。

安永亞太區上市服務主管合夥人蔡偉榮表示，今年下半年眾多新股上市後表現均令機構投資者有所卻步，現時綜觀環球市場都受軟銀日本通訊業務、騰訊音樂等「大刁」登場所影響，因此難言明年新股市場走勢，但觀察到近月香港有不少客戶「減價求售」，若接下來表現做得較好，市場將可重拾信心，預期明年香港及全球依然會有不少科技企業及新經濟股上市。

今年4月，港交所 (00388)允許合資格的「同股不同權」 (WVR)架構企業及尚未有盈利的生物科技公司來港上市，迄今已有兩隻同股不同權新股小米集團 (01810)與美團點評 (03690)，以及5家未盈利生科企登場。小米及美團分別累跌近 24%及 36%。

方圓企業服務行政總裁魏偉峰為新規護航。他認為，新規推出時間尚短，投資者要時間消化及理解，監管當局對上市條例變革同時也推出相應的投資者保護措施。談及內地計劃推出科創板、滬倫通等新猷，他相信，各地市場定位及吸引力各有不同，認為香港市場仍具有優勢，未來將繼續成為內地企業面向國際市場的台階。

張智威則指出，股民及市場都需要研究WVR及未盈利生科股，遇上外圍市況差，相信該些新經濟股份收成期會變得更長。若接下來區內經濟預測結果有改善，令投資者有信心再度尋寶 ，否則相信未能交好實質好成績的 WVR、未盈利生科及一眾科技新經濟股都會繼續浮沉。

截至上周五止，本港全年新股集資額逾2,700億元，較去年全年集資額增長近億元，較去年全年集資額增長近1.13倍，可望倍，可望重新奪回全球新股集資額冠軍位置。回顧小米、美團，連同傳統股份中國鐵塔重新奪回全球新股集資額冠軍位置。回顧小米、美團，連同傳統股份中國鐵塔(00788)，3隻新股集資額已合共逾千億元，推高香港新股集資額。新股集資額已合共逾千億元，推高香港新股集資額。